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奥比中光科技集团股份有限公司（下称“奥比中光”，688322.SH）于9月24日向港交所递交上市央求，5天后，公司裸露其专利维权诉讼一审被驳回沿途诉讼请求。

IPO日报难获取，奥比中光在招股书中有着"无要紧未决诉讼"的表述，此外，客户贴近、关联交游、盈利成色等问题，组成这家公司无法避让的问题。

张力制图

一审驳回沿途诉讼请求，公司决定上诉

9月29日晚间，奥比中光发布《对于公司诉官司项的发扬公告》：公司当作原告告状深圳市光鉴科技有限公司侵害其发明专利权的案件，已收到广东省深圳市中级东谈主民法院投递的一审《民事判决书》。法院判决驳回原告（即奥比中光）的沿途诉讼请求，案件受理费293050元由公司背负。公司暗示，将于一审判决书投递之日起十五日内拿起上诉，一审判决尚未奏效。

依据专利侵权案件的统率规矩，该案若进入二审，将由最能手民法院常识产权法庭审理。公司方面同期表态：该诉讼系其为小气自己专利职权拿起的维权举措，当今各项想法业务泛泛有序鼓动，瞻望不会对公司本期利润或期后利润组成要紧负面影响；按捺公告裸露日，公司不存在其他应裸露而未裸露的要紧诉讼、仲裁事项。

这起案件的告状公告于2025年7月8日裸露，公司就合手有的中国发明专利被侵害事宜，请求法院判令被告补偿侵权损失5000万元，并补偿为制止侵权行径所支付的讼师费、走访费等合理用度25万元，统共5025万元，由被告承担本案诉讼用度。从告状到一审判决，历时约14个月。

可是就在5天前，公司刚刚向港交所递交的招股书中，明确裸露"于往绩记载技艺及直至终末可行日历（2026年9月20日），咱们并无波及……任何内痛快未决法律、仲裁或行政诉讼"。

刚摘“U”，盈利成色怎么？

奥比中光主营3D视觉感知居品的想象、研发、分娩和销售，居品线隐私3D视觉传感器、耗尽级行使栽植（3D扫描仪）与工业级行使栽植（生物识别支付结尾等），自称"机器东谈主及AI视觉产业中台"。

公司2022年7月7日登陆上交所科创板，代码为688322.SH，于2026年4月摘除未盈利标记（"U"）。

按捺9月29日收盘，奥比中光股价为85.1元/股，总市值约为351亿元，较7月初约605亿元的高点缩水254亿元，跌幅约42%，市值挥发逾四成。

招股书援用斟酌机构弗若斯特沙利文数据暴露，按2025年收入计，奥比中光以29%的份额位居大家机器东谈主3D视觉感知市集第一，同期是大家最大专用耗尽级3D扫描仪搞定有打算提供商、大家最大生物识别支付结尾传感器供应商。奥比中光客户体系隐私机器东谈主、3D扫描、生物识别、具身智能数据汇聚等场景，累计就业客户超7000名。

财务层面，2023年-2025年，公司归天营收辩认为3.6亿元、5.64亿元、9.41亿元，同比增速辩认为56.7%、66.8%，两年复合增速约61.7%；公司2023年、2024年辩认净弃世2.76亿元、0.63亿元，2025年归天上市以来首个盈利年度，归母净利润1.28亿元。

2026年上半年，奥比中光归天买卖收入4.38亿元，净利润为4078.6万元。

奥比中光营收猛增，2025年扭亏为盈，但IPO日报梳理利润组成发现，2025年曩昔相配常性损益总数5702.7万元，占归母净利润的44.58%，其中政府扶植2760.34万元，金融钞票公允价值变动及处置损益达3802.98万元；扣除相配常性损益后的净利润为7088.3万元。

换言之，剔除政府扶植与宽宥收益后，公司主买卖务2025年的内容盈利约为7000万元量级。招股书暴露，政府扶植当作奥比中光的其他收入在2023年、2024年、2025年辩认孝敬4210万元、3720万元、5570万元，占收入比例从11.7%降至5.9%。

毛利率方面，公司全体毛利率呈"V型"走势，由2023年的40.5%降至2024年的38.9%后联络回升，2025年达41.8%，2026年上半年进一步升至46.3%的历史高位。结构上看，传感器毛利率由2023年的38.7%升至2026年上半年的55.5%；整机及有打算毛利率则由2023年的46.8%降至2025年的36.4%、2026年上半年回升至41.3%。毛利率抬升主要靠传感器这类高毛利分部放量拉动的结构性变化。

此外，收入翻倍的同期，奥比中光研发干预从3.01亿元联络两年责骂至2.03亿元，研发用度率由83.6%降至21.5%。2026年上半年公司研发用度1.11亿元，同比高潮22.2%，主要因扩大研发团队及原材料资本高潮，但仍低于2023年的干预强度。

现款流方面，2023年、2024年公司想法行为现款流净额辩认为-1.6亿元、-0.86亿元，2025年转正至8272.4万元。但2026年上半年，公司想法现款流净额只剩1391.2万元，同比掉了梗概以上。

大客户订单2026年瞻望骤降68%

招股书暴露，公司前五大客户收入占比由2023年的37.6%升至2024年的51.5%，2025年达到63.9%的峰值，2026年上半年回落至46.6%。

具体来看，客户B是一家港股上市、主营耗尽级3D打印的企业，2024年、2025年及2026年上半年辩认孝敬公司收入的28.3%、30%和27.3%，2025年约为2.82亿元。该客户与奥比中光共建"3D扫描仪数字纠合改进中心"，是深度绑定的生态伙伴。客户F是一家总部位于中国的私营企业，主营数字支付及互联网金融，同期是公司又名股东的母公司，2025年孝敬收入占比达26.8%。若以2025年数据计，仅这两家客户统共孝敬了公司曩昔约56.8%的收入。且客户F既是合手有公司8.92%股份的股东的母公司，又是公司前五大客户，如故公司供应商，交游两边身份高度叠加。

IPO日报勾通公开信息可交叉印证，客户F很大可能为蚂集合团关连主体。据公司此前在A股裸露的关联交游瞻望公告，2026年度公司瞻望向蚂集合团关连主体销售居品及商品金额缩水至8000万元，较上年内容销售额减少68%。公司给出的解说是"瞻望客户表情需求放缓"。

2026年上半年，客户F内容孝敬收入约5295万元，占比12.1%，较2025年的26.8%如故腰斩。

对于一家刚归天年度盈利的公司而言，单一紧迫客户的订单预期骤降68%，其收入增长的可合手续性可能需要再行扫视。

END

记者 王莹

翰墨剪辑 褚念颖

版面剪辑 褚念颖

IPO日报

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